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野村证券首席经济学家陆挺:央行上缴万亿利润体现积极财政,俄乌冲突对中国经济直接影响较小,不必过度悲观

发布日期:2022-05-17 19:49    点击次数:60

  财联社(深圳,记者 吴昊)讯,3月8日晚间,央行释放大动作,向中央财政上缴结存利润1万亿元,引发市场强烈关注,央行这一动作意味着什么?“这是今年全国两会提到积极财政的一部分。”野村证券首席经济学家陆挺对财联社记者表示。

  与去年相比,今年的目标财政赤字率下调0.4个百分点至2.8%,对此,陆挺强调,赤字率更应结合从中央预算稳定调节基金、政府性基金预算和国有资本经营预算等划入2.3万亿资金来考虑,实际财政赤字率或达到4.8%,体现了非常积极的财政政策。

  同时,受俄乌冲突持续影响,全球市场剧烈波动,国内市场也难以独善其身。陆挺对此表示,俄乌冲突对中国经济的直接影响仍然较小,不必对俄乌冲突给市场造成的影响感到过度悲观。

  此外,对于今年政府工作报告提出的GDP预期增长5.5%,陆挺表示,未来政府可能从三方面入手,一是积极的财政政策,二是促进消费,三是继续出台地产相关政策。

  实际财政赤字率或为4.8%,体现积极财政政策

  3月8日晚间,人民银行晚间公告称,按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署,为增强可用财力,今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润,总额超过1万亿元,主要用于留抵退税和增加对地方转移支付,支持助企纾困、稳就业保民生。对此,有观点分析称,这相当于增加1%的财政赤字以及全面降准50BP。

  野村证券首席经济学家陆挺对此认为,当晚央行所公告的“依法向中央财政上缴结存利润1万亿元”,是今年全国两会提到积极财政的一部分。

  2022年,财政赤字目标为2.8%,相比去年3.2%的目标有所下调。但结合考虑使用中央预算稳定调节基金、从政府性基金预算和国有资本经营预算调入资金、动用结转结余资金等因素,“如果把中央预算稳定调节基金、政府性基金预算和国有资本经营预算等划入的2.3万亿资金加在一起核算,实际财政赤字率或达到4.8%,体现了非常积极的财政政策。”

  俄乌冲突对中国经济直接影响较小,市场不必过度反应

  当前随着俄乌冲突的持续,全球市场正陷入“恐慌模式”,商品暴涨、股市暴跌、美债收益率大跌。那么国内市场表现与俄乌冲突之间存在怎样的关联?

  陆挺认为,俄乌冲突从基本面和情绪面同时影响着国内市场。

  从市场情绪来看,全球资本市场由于俄乌冲突剧烈波动,国内也很难独善其身。国际投资者由于存在避险需求,通常会减少在新兴市场的配置,因此最近看到沪深股通也有所流出,但规模总体不大,处于正常范围。

  在基本面方面,俄乌冲突导致原油、粮食等价格上涨,对国内形成一定通胀压力,也导致部分投资者存在对滞胀的担忧。

  但具体来看,陆挺认为,俄乌冲突对中国经济的直接影响仍然较小。

  一是由于国内对俄罗斯的天然气的依赖度显著低于欧洲等国家;二是由于俄乌冲突导致俄罗斯的部分需求转向中国,从而有利于国内的出口。

  因此,陆挺表示,没有必要对俄乌冲突给市场带来的影响感到过度悲观。

  达成GDP预期增长5.5%,或可三方面入手

  今年的政府工作报告提出,2022年中国国内生产总值预期增长5.5%左右,超出市场此前的普遍预期。

  陆挺认为,5.5%的经济增长目标,充分表明政府对稳增长的坚定决心。这个目标完成起来确实面临一定难度,未来政府可能从以下几个方面入手:

  一是积极的财政政策。如前所述,2022年政府安排了2.8%的财政赤字预算,同时从中央预算稳定调节基金、政府性基金预算和国有资本经营预算等划入2.3万亿元资金,用于留抵退税和增加对地方转移支付,因此实际财政赤字率或达到4.8%。

  二是促进消费。目前来看,疫情防控对居民消费形成了约束。如果我国能够适时提出疫情动态清零防控政策的退出路线,将对消费形成比较积极的推动作用。

  三是继续出台房地产相关政策。目前部分地方已出台一些宽松政策,但是目前暂时没有形成特别积极的效果。因此房地产政策方面有待进一步放松,他建议,尤其在大城市,政策上可以增加土地供应,这样既满足了新市民的购房需求,也不会导致房价过快上涨。



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